Investeringen

In totaal hebben participatiemaatschappijen in 2015 € 3,3 miljard geïnvesteerd in 348 Nederlandse bedrijven. Ongeveer 87% van de investeringen die bedrijven kregen van een participatiemaatschappij, was kleiner dan € 5 miljoen. Een investering van maximaal € 5 miljoen gaat typisch naar een starter of een snel groeiend MKB-bedrijf.

Dit totaal omvat zowel investeringen in jonge en snelgroeiende ondernemingen (venture capital), als investeringen in volwassen bedrijven (private equity). Vanwege deze diversiteit is het daarom informatiever naar verschillende delen van de participatiemarkt te kijken.

Alle gepresenteerde cijfers zijn zogenoemde marktanalyses, oftewel investeringen en desinvesteringen in Nederlandse bedrijven door binnen- of buitenlandse participatiemaatschappijen. Informatie over de activiteiten van in Nederland gevestigde participatiemaatschappijen (vanaf 1989) is te vinden in de industrieanalyse in het archief. Tevens is daar de vragen- en definitielijst te vinden, alsmede de methodologie van het onderzoek en de achterliggende databestanden.



Ga direct naar: ▻ Financieringsfase ▻ Omvang ▻ Buyouts ▻ HerkomstType investeerderSectorRegio


INVESTERINGEN NAAR FINANCIERINGSFASE

Per bedrijfsfase zijn er verschillende financieringsbehoeften. Participatiemaatschappijen kunnen een rol spelen in iedere fase van een bedrijf. In de vroege fase zijn er verschillende vormen van venture capital (b.v. seed-, start- of later stage venture financiering), in de volwassen fase gaat het meestal om (management) buyouts of groeifinanciering. Een participatiemaatschappij kan later in de levenscyclus ook een rescue/turnaround financieren. 

Het verschil tussen een later stage venture- en een groeifinanciering is dat er bij de één (later stage venture) nog geen uitontwikkeld business model of product is, en dat er geïnvesteerd wordt in de ontwikkeling hiervan (start-ups). Bij een groeifinanciering is dat wel het geval, en wordt de investering gebruikt voor bijvoorbeeld schaalvergroting (scale-ups).

 

INVESTERINGEN NAAR OMVANG

Historisch gezien is ieder jaar meer dan 80% van het totaal aantal investeringen door een participatiemaatschappij in een Nederlands bedrijf kleiner dan € 5 miljoen eigen vermogen. Specifiek voor venture capital is dat 98% en 51% voor buyouts. Een investering van maximaal € 5 miljoen gaat typisch naar een starter of een snel groeiend MKB-bedrijf.

 

BUYOUTS

Private equity opereert in een internationale context, in het bijzonder het buyoutsegment. In deze context is ook een andere classificatie van omvang van investeringen gebruikelijk dan in Nederland. Hanteren we deze indeling dan is duidelijk te zien dat participatiemaatschappijen in 2015 weer actiever zijn geweest in het grotere buyoutsegment door 6 buyouts te financieren van meer dan € 150 miljoen.

Wanneer vreemd vermogen en inleg van andere investeerders dan participatiemaatschappijen ook wordt meegerekend, dan is de transactiewaarde van de buyouts in Nederlandse bedrijven € 5,6 miljard. Dit is een kleine daling ten opzichte van 2014 toen dit € 6 miljard was wat het hoogste bedrag was sinds de topjaren 2008 (€ 6,6 miljard) en 2007 (€ 15,7 miljard).
 

 

INVESTERINGEN NAAR HERKOMST PARTICIPATIEMAATSCHAPPIJ

Zowel in de vroege als in de volwassen fase zijn Nederlandse bedrijven interessant voor zowel binnen- als buitenlandse participatiemaatschappijen. Een buitenlandse participatiemaatschappij kan bijvoorbeeld een start-up helpen groeien in een bepaalde nieuwe markt.
 

Ook in het private equity-segment zien wij dat Nederlandse bedrijven blijvend op veel belangstelling kunnen rekenen van buitenlandse participatiemaatschappijen. De extra toename is deels te verklaren doordat sommige buitenlandse markten tekenen van oververhitting vertonen waardoor de bedrijfswaarderingen in Nederland voor deze partijen aantrekkelijker worden. Maar vooral doordat een buitenlandse partij kan helpen om een Nederlandse bedrijf te internationaliseren en groeien op nieuwe markten. Buitenlandse partijen zijn vooral betrokken bij de grotere private equitytransacties.

 

 

INVESTERINGEN NAAR TYPE INVESTEERDER

Corporate venture capital is een kleine maar groeiende subgroep van participatiemaatschappijen. Omdat grote bedrijven toch deels afhankelijk zijn van de innovatie die venture capitalists financieren, maar tegelijkertijd steeds minder beschikken over grote traditionele onderzoeksafdelingen, besluiten zij steeds vaker het venture capitalmodel te gebruiken.

Ook de regionale ontwikkelingsfondsen* zijn belangrijk voor het financieren van jonge bedrijven. Hun doelstelling is het stimuleren van een regionale economie en zij hebben een overheid als aandeelhouder. Zij concurreren over het algemeen niet of nauwelijks met reguliere participatiemaatschappijen. Zo richten zij zich voornamelijk op risicovollere kleine investeringen en kunnen zij bij een volgende investeringsronde over het algemeen niet zulke grote bedragen meefinancieren als andere partijen. In 2015 investeerden zij in 153 bedrijven, waarvan 132 bedrijven die een vorm van venture capital ontvingen. De overige investeringen betreffen vooral groeikapitaal. Zij investeerden in totaal maar € 68 miljoen, waarvan € 38 miljoen als venture capital (23% van het venture capital totaal), maar dit was wel 86% van het totaal aantal bedrijven waarin venture capital werd geïnvesteerd. Omdat regionale fondsen meestal moeten co-investeren met private participatiemaatschappijen zit hier een significante dubbeltelling in. Raadzamer is het daarom om te kijken naar het aantal investeringen. In dat geval nemen regionale fondsen 58% van het aantal venture capitalinvesteringen voor hun rekening.

Het verschil tussen een later stage venture- en een groeifinanciering is dat er bij de één (later stage venture) nog geen uitontwikkeld bussinessmodel of product is, en dat er geïnvesteerd wordt in de ontwikkeling hiervan (start-ups). Bij een groeifinanciering is dat wel het geval, en wordt de investering gebruikt voor bijvoorbeeld schaalvergroting (scale-ups).

 

INVESTERINGEN PER SECTOR

Participatiemaatschappijen zijn vaak gespecialiseerd in bepaalde sectoren, vooral in het venture capitalsegment. Zo is de gezondheidszorg en biotechnologie traditioneel sterk vertegenwoordigd in venture capitalinvesteringen. Incidentele grote investeringen in bepaalde sectoren kunnen echter voor grote verschuivingen per jaar zorgen in zowel venture capital als private equity.

 

INVESTERINGEN PER REGIO

Als gekeken wordt naar de regionale spreiding van investeringen is te zien dat investeringen zich concentreren in bepaalde regio’s. Dat is voor een deel te verklaren vanuit het feit dat bepaalde regio’s meer hoofdkantoren hebben (alleen hoofdvestigingen worden geregistreerd) en dat niet alle locaties van bedrijven bekend zijn, maar niet volledig. Vandaar ook dat de regionale ontwikkelingsfondsen zo’n belangrijke rol spelen. Omdat de ontwikkelingen per jaar nogal kunnen schommelen is gekozen voor het tonen van een gemiddelde in de eerste grafiek. In de tweede grafiek zijn ook de Metropoolregio Amsterdam en de Eindhoven Brainportregio meegenomen.

#
#

NVP (Geassocieerde) leden

  • Invest Europe
  • Van Doorne N.V.
  • AlpInvest Partners B.V.
  • Main Capital Partners B.V.
  • Strong Root Capital
  • ATAIR Company
  • Gilde Equity Management Benelux
  • Kennedy Van der Laan
  • Deloitte M&A
  • De Breij Evers Boon
  • Ecart Invest
  • The Executive Network
  • JSA Tax Consultancy B.V.
  • Wadinko N.V.
  • CVC Capital Partners
  • YESS International Consultants
  • AKD
  • Plain Vanilla Investments BV
  • NPM Capital N.V.
  • O2 Capital Partners B.V.
  • DVAN Advocatuur & Notariaat
  • HPE Growth Capital
  • NIBC Mezzanine & Equity Partners
  • TransEquity Network B.V.
  • IBS Capital Allies
  • 3i Europe plc Benelux
  • Oranje-Nassau Participaties B.V.
  • Jones Day
  • SET Ventures
  • Freshfields Bruckhaus Deringer LLP
  • Indofin Group
  • Stibbe
  • IRIS Corporate Finance B.V.
  • Atlantic Capital B.V.
  • 5square
  • KPMG Transaction Services
  • TIIN Capital
  • Marsh Private Equity and M&A Practice
  • Riverside Europe Partners Sprl
  • MKB Fonds Flevoland en Technofonds Flevoland
  • Atlas Fiscalisten N.V.
  • Delft Enterprises B.V.
  • OOK, Ondernemend Oranje Kapitaal
  • De Brauw Blackstone Westbroek
  • EY, Transaction Advisory Services
  • Navitas Capital
  • VP Participaties
  • MBCF B.V.
  • KNHM Participaties B.V.
  • Kamer van Koophandel
  • Advent International
  • Karmijn Kapitaal
  • KplusV
  • Aon Stratigic Advisors & Transaction Solutions
  • HB Capital
  • The Gap Partnership Netherlands B.V.
  • Committed Capital Management
  • Port4Growth
  • Nielen Schuman B.V.
  • DLA Piper Nederland N.V.
  • SINCERIUS Transaction Services
  • Synergia Capital Partners B.V.
  • Dolfin Capital
  • Chemelot Ventures
  • Capitalmind, Corporate Finance Advisory
  • Cinven Limited
  • Houthoff Buruma N.V.
  • InvestInFuture
  • Active Capital Company B.V.
  • Aeternus B.V.
  • Thuja Capital
  • Grant Thornton Specialist Advisory Services B.V.
  • Euronext
  • InnovationQuarter
  • KPMG Corporate Finance
  • NCB Participaties B.V.
  • ERM
  • Ten Kate Huizinga Corporate Finance
  • Clifford Chance
  • Blacktrace B.V.
  • Custom Management
  • Meijburg & Co
  • Waterland Private Equity Investments B.V.
  • Chestnut Corporate Finance
  • Xattu
  • BDO Corporate Finance B.V.
  • Gimv
  • Rabobank Corporate Finance Advisory
  • Antea Participaties
  • AAC Benelux Holding B.V.
  • Rabo Private Equity
  • Van Campen Liem
  • Holland Venture Management B.V.
  • Teslin Capital Management BV
  • Lebrowsky B.V.
  • Mentha Capital
  • Parcom Capital Management B.V.
  • StartGreen Capital
  • Chubb Insurance Company of Europe
  • UNO bedrijfsadviseurs B.V.
  • Vendis Capital
  • Levine Leichtman Capital Partners
  • Van Lanschot Participaties
  • Gilde Buyout Partners
  • DFZ Participaties B.V.
  • Loyens & Loeff
  • Lexence
  • Bain & Company
  • Tauw Group B.V.
  • Spring Associates B.V.
  • N.V. NOM
  • Avedon Capital Partners B.V.
  • Alvarez & Marsal
  • Vondel Finance B.V.
  • Nordian Capital Partners
  • LSP
  • Brabantse Ontwikkelings Maatschappij (BOM)
  • Health Innovations
  • Baker & McKenzie Amsterdam N.V.
  • SEAM Investments
  • EQT Partners AB, Dutch Branch
  • Michael Page International B.V.
  • Linklaters LLP
  • Olym Advocaten
  • ABN AMRO Participaties
  • De Hoge Dennen
  • PricewaterhouseCoopers (PwC)
  • Gilde Healthcare
  • Allen & Overy LLP
  • Van Reekum Participatie Fonds
  • Industriebank LIOF
  • Cataly Partners B.V.
  • PhiDelphi Corporate Finance
  • Willis Towers Watson
  • PPM Oost
  • Value Enhancement Partners
  • Claassen,Moolenbeek&Partners
  • Amstone Tax Lawyers
  • Simmons & Simmons
  • Egeria
  • NBI Investors
  • Kneppelhout & Korthals Advocaten
  • Forbion Capital Partners
  • CORP.
  • Accuracy Netherlands B.V.
  • Benvalor Advocaten & Belastingadviseurs
  • Hogan Lovells International LLP
  • Bridgepoint Capital Ltd
  • Legadex B.V.
  • Brainport Development N.V.
  • Eversheds
  • Kröller Boom Assurantiën B.V.
  • Kohlberg Kravis Roberts & Co Partners LLP (KKR)
  • Renoir Capital Partners
  • Ebbinge
  • Ogomar BV
  • CorporateWise
  • KroeseWevers Corporate Finance B.V.
  • NautaDutilh
  • Prime Ventures
  • Informal Capital Network B.V. (ICN)
  • Mazars Financial Advisory Services